香港證券九號牌大小牌區別

香港證券九號牌大小牌區別

香港九號牌大小牌的區別主要在於三個方面：1. 香港九號牌大牌可以持有客戶資金，香港九號牌小牌不可以；2.香港九號牌大牌可以做公募管理，香港九號牌小牌不可以；3.香港九號牌大牌保證金至少500萬港幣，香港九號牌小牌不需要。

9號牌照是香港證監會發佈執行的《證券及期貨條例》第9類受規管業務資格牌照，即資產管理牌照。持有該牌照意味著在國際資本市場上獲得了“通行證”，不僅可以直接參與境外的投資，還可管理運用海外投資者的資金。

一家公司在申請領取金融牌照或申請成為註冊機構時，香港證監會會依照《證券及期貨條例》第129條對持牌法團及註冊機構作如下的判斷，具體內容如下：
1、主體資格

必須是在香港註冊成立的公司或在香港公司註冊處註冊的海外公司。

2、勝任能力

持牌法團及註冊機構在進行相關業務時，要管理好在經營時可能面對的風險，具體而言即擁有合適的業務架構、良好的內部監控系統及合資格的業務人員；（具體參見：證監會另行公佈的《勝任能力的指引》、《持牌人或註冊人操守準則》、《持牌人或註冊人的管理、監督及內部監控指引》）。

3、負責人員

(1)每類受規管活動必須委任至少兩名負責人員直接監督有關活動；

(2)每類受規管活動必須至少有一名負責人可以時刻監督有關業務。如果角色安排不會造成衝突，同一人可以受委任監督多於一類受規管活動；

(3)負責人中至少有一名是符合《證券及期貨條例》所定義的執行董事；

(4)所有的執行董事必須向證監會尋求核准；

(5)呈交牌照申請時，向證監會一併呈交所有擬成為負責人員的核准申請。

4、大股東等須具備適當人選的資格

大股東、高級人員、就受規管活動而雇用的任何其他人，就該類活動與有聯繫的任何其他人，都必須具備適當人選的資格。有關詳情請參閱《證券及期貨條例》第129條。經過查閱相關資料，申請牌照時，並沒有限制信託計畫及資管計畫等SPV為大股東。但根據《證券及期貨條例》第129條，要考察大股東的財政能力和償付能力，SPV為大股東可能很難通過審核。

5、主體的財政能力

持牌法團及註冊機構在進行相關業務時，須維持足夠的股本及速動資金(速動資金指：能迅速轉換成為現金或已屬於現金形式的資產)。例如，在申請提供資產管理（第9類牌照）時，持牌法團及註冊機構最低應繳納5百萬港元股本及維持3百萬港元的速動資金。

據香港保薦人介紹，根據是否可以持有客戶資產，可以分為大牌和小牌。大牌（無限制）可以持有客戶資產，像國內可以做公募基金一樣，客戶的資產可以直接匯入公司的帳戶，整個資產可以作為一個統一的帳戶進行投資管理。而且這些投資者可以不是專業投資者（PI）。但是就因為如此，為了保障普通投資者，香港證監會對此類牌照更加嚴格要求，不僅在繳足股本和速動資金方面有極高要求，對持牌負責人（RO）也一樣有很高的要求。所以大牌的市價更高，能做的業務也更多，因此大的上市機構會偏向於申請或者購買大牌照，便於業務的發展。

而9號牌（小牌照）不能持有客戶資產，因此必須為每個客戶設立獨立帳戶，並且不得持有這些資產，只能代為管理，並且投資者也有相對限制。因為分開帳戶管理比較麻煩，故此類牌照可能更適合做私募基金，不適合做更廣泛的基金專案。