香港证券九号牌大小牌区别

香港证券九号牌大小牌区别

香港九号牌大小牌的区别主要在于三个方面：1. 香港九号牌大牌可以持有客户资金，香港九号牌小牌不可以；2.香港九号牌大牌可以做公募管理，香港九号牌小牌不可以；3.香港九号牌大牌保证金至少500万港币，香港九号牌小牌不需要。

9号牌照是香港证监会发布执行的《证券及期货条例》第9类受规管业务资格牌照，即资产管理牌照。持有该牌照意味着在国际资本市场上获得了“通行证”，不仅可以直接参与境外的投资，还可管理运用海外投资者的资金。

一家公司在申请领取金融牌照或申请成为注册机构时，香港证监会会依照《证券及期货条例》第129条对持牌法团及注册机构作如下的判断，具体内容如下：
1、主体资格

必须是在香港注册成立的公司或在香港公司注册处注册的海外公司。

2、胜任能力

持牌法团及注册机构在进行相关业务时，要管理好在经营时可能面对的风险，具体而言即拥有合适的业务架构、良好的内部监控系统及合资格的业务人员；（具体参见：证监会另行公布的《胜任能力的指引》、《持牌人或注册人操守準则》、《持牌人或注册人的管理、监督及内部监控指引》）。

3、负责人员

(1)每类受规管活动必须委任至少两名负责人员直接监督有关活动；

(2)每类受规管活动必须至少有一名负责人可以时刻监督有关业务。如果角色安排不会造成冲突，同一人可以受委任监督多于一类受规管活动；

(3)负责人中至少有一名是符合《证券及期货条例》所定义的执行董事；

(4)所有的执行董事必须向证监会寻求核准；

(5)呈交牌照申请时，向证监会一併呈交所有拟成为负责人员的核准申请。

4、大股东等须具备适当人选的资格

大股东、高级人员、就受规管活动而雇用的任何其他人，就该类活动与有联繫的任何其他人，都必须具备适当人选的资格。有关详情请参阅《证券及期货条例》第129条。经过查阅相关资料，申请牌照时，并没有限制信託计画及资管计画等SPV为大股东。但根据《证券及期货条例》第129条，要考察大股东的财政能力和偿付能力，SPV为大股东可能很难通过审核。

5、主体的财政能力

持牌法团及注册机构在进行相关业务时，须维持足够的股本及速动资金(速动资金指：能迅速转换成为现金或已属于现金形式的资产)。例如，在申请提供资产管理（第9类牌照）时，持牌法团及注册机构最低应缴纳5百万港元股本及维持3百万港元的速动资金。

据香港保荐人介绍，根据是否可以持有客户资产，可以分为大牌和小牌。大牌（无限制）可以持有客户资产，像国内可以做公募基金一样，客户的资产可以直接汇入公司的帐户，整个资产可以作为一个统一的帐户进行投资管理。而且这些投资者可以不是专业投资者（PI）。但是就因为如此，为了保障普通投资者，香港证监会对此类牌照更加严格要求，不仅在缴足股本和速动资金方面有极高要求，对持牌负责人（RO）也一样有很高的要求。所以大牌的市价更高，能做的业务也更多，因此大的上市机构会偏向于申请或者购买大牌照，便于业务的发展。

而9号牌（小牌照）不能持有客户资产，因此必须为每个客户设立独立帐户，并且不得持有这些资产，只能代为管理，并且投资者也有相对限制。因为分开帐户管理比较麻烦，故此类牌照可能更适合做私募基金，不适合做更广泛的基金专案。